Le chinois Z.AI lève 5 milliards de dollars auprès des marchés
Zhipu, coté à Hong Kong sous le nom Z.AI, lève l’équivalent de 5 milliards de dollars en actions et en obligations pour financer sa prochaine génération de modèles. C’est sa deuxième levée depuis son introduction en Bourse cette année.
Le concepteur chinois de modèles Zhipu, connu sous le nom commercial Z.AI, a annoncé le 13 septembre une levée d’environ 39,27 milliards de dollars de Hong Kong, soit près de 5 milliards de dollars. L’opération combine l’émission de 22 millions d’actions nouvelles à 714 dollars de Hong Kong l’unité, avec une décote d’environ 10 % sur le dernier cours, et 3 milliards de dollars d’obligations convertibles (titres de dette qui peuvent se transformer en actions) sans intérêt, remboursables en 2027.
L’entreprise indique consacrer environ 60 % des fonds à la recherche sur la prochaine génération de ses modèles GLM et à la puissance de calcul associée, 15 % au développement commercial et à d’éventuels rachats, et 25 % à la trésorerie. C’est sa deuxième levée depuis son introduction en Bourse cette année : en juillet, elle avait placé des actions à 1 588 dollars de Hong Kong. Le prix a donc été divisé par deux en deux mois, ce que le communiqué ne commente pas.
Deux enseignements se dégagent. Le premier est que la fabrication de modèles reste une activité qui consomme du capital plus vite qu’elle n’en produit, y compris pour un acteur coté. Le second est que les modèles chinois, souvent proposés en accès libre et à des tarifs inférieurs, continuent d’être financés à ce rythme : la pression sur les prix de l’IA ne vient plus seulement de la Californie, et c’est une bonne nouvelle pour quiconque achète ces outils.